機構指出，四月漸入年報及一季報收尾期，業績的確定性對短期和全年投資均有較強指向意義。由于去年二/四季度受到疫情影響明顯，因此一季度恢復程度較好的標的在后續季度中阻力較小。投資思路上則仍然維持對國內復蘇及智能家居鏈條的看好，其中智能家居產品從屬性上可選性較強，隨著復蘇的外溢，在后續季度中彈性可能逐漸釋放。

【資料圖】

核心邏輯

1、3月，我國家電出口增速轉正，環比大幅改善。3月份我國家電出口數量同比+22.62%達到3.21億臺，出口金額同比+11.90%至83.42美元，3月出口貨物均價同比。隨著海外家電渠道經過22年的去庫存和需求的逐步恢復，我國家電的出口需求有望逐步得到恢復。家電企業業績具有穩健性和較高增速的特點，疊加目前較高的股息率水平和潛在估值修復空間，家電白馬具有較高的投資性價比。

2、AI賦能智能家電和家居生態，國內外企業積極探索智能化升級。1）智能家電品類：AI助力各品類智能化升級，推動產品學習、交互等能力提升；國內家電企業攜手文心一言進行智能化升級，海外市場積極探索智能化，出現漢美馳AI牛排機、nymble智能炒菜機器人等創意智能產品。2）智能家居生態：國內智能家居市場發展空間廣闊，預計到2026年有望達453億美元；智能、擬人和陪伴化有望助力行業滲透率提升。

3、短期加速智能化家電品類技術創新，長期推動家電行業進入新成長周期。短期來看，人機交互能力強、數據濃度高的家電品類或將在短期內受益于ChatGPT、文心一言等技術，其設備的智能化將根據場景理解用戶的需求，并為用戶提供“真智能”的功能與服務體驗，做到真正懂用戶；長期來看，將推動家電行業高端化升級、產品單價提升、智能家居生態系統完善等，有望推動行業進入新一輪成長周期。

利好個股

渤海證券指出，隨著消費的復蘇以及地產的回暖，家電行業終端需求有望逐步回暖。現在家電行業配置價值凸顯，建議關注行業優質龍頭標的。綜上，繼續給予行業“看好”評級，建議關注美的集團、海爾智家、格力電器、億田智能、火星人和新寶股份。

方正證券認為，短期加速智能化家電品類技術創新，長期推動家電行業進入新成長周期。短期來看，人機交互能力強、數據濃度高的家電品類或將在短期內受益于ChatGPT、文心一言等技術，其設備的智能化將根據場景理解用戶的需求，并為用戶提供“真智能”的功能與服務體驗，做到真正懂用戶；長期來看，將推動家電行業高端化升級、產品單價提升、智能家居生態系統完善等，有望推動行業進入新一輪成長周期。重點關注個股：1）白電和智能家居：海爾智家、美的集團、螢石網絡；2）黑電和智能投影：TCL電子、光峰科技、極米科技；3）清潔電器和園林工具：科沃斯、石頭科技、格力博；4）智能短交通：九號公司。

本文內容精選自以下研報：

方正證券《擁抱AI智能革命浪潮，家電未來發展方向在哪里？》

天風證券《2023Q1家電行業前瞻與投資策略》

信達證券《3月家電出口表現亮眼，三花與綠的設立諧波減速器合資企業》

渤海證券家《天津出臺促進綠色智能家電消費的若干措施》