臨近三季報披露最后截止日，家電行業“成績單”紛至沓來。近日，美的、格力、海爾三大白電巨頭先后公布三季度業績，在今年充滿挑戰與競爭的市場環境下，白電三巨頭展現出經營韌性，維持一定增長勢頭。
數據顯示，前三季度美的集團實現營收2703.67億元，同比增長3.45%；歸屬于上市公司股東凈利潤244.70億元，同比增長4.33%。格力電器實現營收1474.89億元，同比增長6.77%；實現歸母凈利潤183.04億元，同比增長17%。海爾智家實現營收1847.49億元，同比增長8.91%；歸母凈利潤116.66億元，同比增長17.26%。
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總體來看，美的集團繼續保持營收、凈利兩指標絕對值最大，穩居家電三巨頭首位；但格力電器凈利潤率更為突出；海爾智家則在營收、凈利兩項指標上保持增速最快。
三季度收入利潤雙增
就第三季度單季表現而言，三巨頭都實現了營收和利潤的雙增長。其中，美的集團第三季度營收877.06億元，同比增長0.2%；凈利潤84.74億元，同比增長0.33%。格力電器第三季度實現營業總收入522.67億元，同比增長11.01%；實現歸母凈利潤68.38億元，同比增長10.50%。海爾智家第三季度實現收入628.91億元，同比增長8.62%，歸母凈利潤37.17億元，同比增長20.28%。
而在毛利率方面，前三季度海爾智家毛利率為30.5%，較2021年同期上升0.2個百分點。海爾智家表示，毛利率提升主要得益于公司優化產品結構和型號競爭力，有效實施供應鏈全流程成本管理及通過研發及銷售全流程協同減少SKU數量；其次是優化二、三級供應商的管理及提高零部件自制比例，以提升全價值鏈競爭力。
而美的集團今年一、二、三季度的單季銷售毛利率分別為22.18%、24.05%和24.63%，同比基本持平。格力電器前三季度整體毛利率為?25.54%，同比增長1.41個百分點，前三季度單季毛利率分別為?23.66%、24.99%、27.44%，同比變化-0.77%、+1.65%、+2.55%。
分析認為，三季度毛利率均有所提升，與今年家電企業的價格策略相關。以空調為例，經歷了前兩年大力去庫存以后，今年空調價格相對維持穩定，行業價格戰不復出現之余，甚至價格有所上提。類似的情況也在洗衣機、冰箱等大家電品類出現。
前三季度，美的經營活動產生的現金流量凈額為294.72億元，較2021年同期增加5.65%。同期，受銷售商品、提供勞務收到的現金增加影響，格力電器前三季度經營活動產生的現金流量凈額較去年同期大幅提升247.56%，至224.58億元。
而海爾2022年前三季度經營活動產生的現金流量凈額為112.05億元，較2021年同期減少人民幣22.26億元；其中，2022年三季度單季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為52.41?億元，較2021年同期增加5.1%，實現逐季向好。主要是因為國內市場通過數字化轉型，實現渠道庫存共享，提升訂單預測準確率與干線發運效率，實現庫存周轉優化。
高端、海外與ToB
前三季度，在國際政治、經濟形勢復雜嚴峻，以及國內家電行業整體形勢不容樂觀的情況下，家電三巨頭進一步探索并實施屬于自己的破局之路。
以美的為例，該公司繼續加大ToB業務的投入，相關業務也收獲到快速成長。數據顯示，今年前三季度，美的樓宇科技事業部營收179億元，同比增長22.6%。工業技術事業群營收170億元，同比增長14.8%。以庫卡為代表的機器人與自動化事業部營收195億元，較上半年增長73億元。其中，庫卡三季度財報顯示，庫卡中國收入6.45億歐元（約合46億元人民幣），同比增長59.1%，本土化發展成效進一步顯現。數字化創新業務營收81億元，同比增長37.3%，旗下安得智聯前三季度外部業務收入同比增長達50%。
而海爾繼續發力高端和海外市場。財報披露，高端品牌卡薩帝前三季度高端價位段的產品份額進一步提升。GfK中怡康數據顯示，卡薩帝在多個品類位居高端市場第一。其中，萬元以上冰箱市場零售額份額為38.6%，萬元以上滾筒洗衣機市場零售額份額為79.4%，1.5萬元以上空調市場零售額份額為31.2%。
與此同時，品牌加碼在南亞、東南亞、歐洲等市場的布局。今年8月，卡薩帝在泰國曼谷Central World打造了首家全場景智慧家庭體驗中心；9月初，又將成套家電及高端智慧場景帶到柏林IFA展亮相。財報顯示，海爾智家前三季度海外營收同比增長8.7%。
美的也持續打造COLMO在高端市場的影響力。財報顯示，美的智能家居事業群前三季度營收1862億元，COLMO和東芝兩大高端品牌同比分別增長138%和61%。前三季度，美的研發投入89億元，同比增長1.73%，研發費用率3.29%。
同期，格力前三季度合計投入研發費用47.56億元，同比下降0.21%，研發費用率3.22%。海爾智家前三季度研發費用74.54億元，研發費用率4.03%，較2021年同期提升0.4個百分點。三巨頭之中，海爾的研發費用率最高。
回購股票提振股價
今年以來，與大盤趨勢一致，受內外復雜環境影響，白電三巨頭股價也有不同程度下滑。21世紀經濟報道梳理發現，截至10月31日，美的集團、格力電器、海爾智家股價較今年初分別下滑了約47%、29%和33%。
為了提振股價，三家公司都陸續啟動股份回購。截至今年8月31日，格力電器通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份4709.12萬股，占公司截至8月31日總股本的0.78%，支付的總金額約26.3億元（不含交易費用）。期間最高成交價為?57.00元/股，最低成交價為55.05元/股。截至9月30日，格力電器回購專用證券賬戶報告期末持股數量為94728008股，持股比例為1.68%。
截至2022年9月30日，美的集團通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式累計回購了約4355萬股，占公司總股本的0.6223%，最高成交價為60.05元/股，最低成交價為50.14元/股，支付的總金額約23.9億元（不含交易費用）。目前，美的集團回購專用證券賬戶報告期末持有的普通股數量為144248028股，持股比例為2.06%。
而海爾智家截至報告期內，A股已累計回購股份約5810萬股，購買最高價格為26.60元/股，最低價格為23.50元/股，支付的金額約14.68億元；H股已累計回購股份約586萬股，購買最高價格為27.8港元/股，最低價格為23.55港元/股，支付的金額約1.48億港元（含手續費）。
經歷了去年一輪渠道改革和去庫存后，格力電器今年低調了不少，公司經營主要圍繞空調主業以及拓展生活電器、制造裝備等方面開展。但核心高管以及經銷商的“離開”難免為公司帶來一定不確定性。
無論是望靖東的裸辭，還是黃輝的跳槽、徐自發的“倒戈”，都加深了外界對格力經營現狀的擔憂。此前，由格力各地經銷商大戶組成的“京海互聯”減持格力電器1.1億股，套現了35億元，也是該公司入股格力15年來首次減持超1%股份。減持后京海互聯持格力股份6.47%，目前位列第三大股東。
反觀另外兩家對手美的、海爾，相對來說轉型開始體現成效。美的發力ToB領域，近兩年收購了不少公司，業務架構也進行了調整。對于前三季度的經營情況，美的在一份通報中認為“多項指標實現進一步優化”，并特別提到目前集團自有資金達1493億元，同比增長13.5%。
接下來，美的將繼續著力發展“四大”核心ToB業務，即機器人與自動化、樓宇科技、能源管理、智能出行；同時不斷推動安得智聯、美云智數、萬東醫療、美智光電等“四小”數字化創新業務的轉型升級。
而海爾高端品牌卡薩帝經過了十多年的耕耘后終于迎來收獲期，雖然眼下高端品牌的競爭越來越多，但卡薩帝在渠道尤其是社區團購方面下沉得較為扎實，預計短期內高端第一品牌的地位不容易被撼動。
與此同時，受疫情影響，全球家電供應鏈備受挑戰，海爾在海外多年的布局，讓其能夠更早更多地享受到這波海外需求紅利。從代工到自有品牌再到高端，值得關注的是，海爾海外業務也開始往附加值更高的領域拓展。
相關數據顯示，今年前三季度，在美洲市場，GEA高端同比增長超40%；在歐洲市場，Haier高端增長超30%；澳新市場，FPA高端增長超40%，Haier高端增長超55%；日本市場，海爾智家持續高端轉型，其中冰箱、冷柜零售量份額均為行業第一。分析認為，海爾海外業務已進入業績釋放期，有望成為其未來業績增長的重要動能。
截至10月31日收盤，美的集團、格力電器、海爾智家三家公司股價分別為40.42元、28.93元、21.05元，公司總市值分別為2810.89億元、1614.52億元、1964.88億元。
