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據SMM數據顯示，2026年2月份中國電解鋁行業含稅完全成本平均值環比下降0.9%，同比下跌5.7%，周期內氧化鋁原料成本及輔料成本下降，總成本小幅回落。2月SMM A00現貨均價（1月26日-2月25日）基本持穩，電解鋁利潤空間擴張至7,707元/噸，若行業采用月均價測算，2月份國內100%的電解鋁運行產能處于盈利狀態。

氧化鋁原料方面：據SMM數據顯示，2月SMM氧化鋁指數月均2,621元/噸（1月26日-2月25日），環比下降1.7%。月內氧化鋁減產，庫存轉向去庫，但節后部分電解鋁廠主動降低庫存，實際需求低于理論需求，價格僅在月末出現微幅反彈，月均價環比下降。進入3月，氧化鋁價格多空因素并存，一方面，氧化鋁運行產能預計環比下滑；另一方面，鋁廠主動去庫存預計減少需求，總體而言，氧化鋁原料價格預計變動幅度相對較小。

輔料市場方面：2月預焙陽極及氟化鹽價格雙雙回落。進入3月，預焙陽極與氟化鋁價格預計維持小幅下跌趨勢，輔料成本預計下降。

電價方面：2月電價總體趨穩，部分地區電價小幅降低，全國電解鋁平均電力成本小降。

進入3月，電力價格預計趨穩運行為主，電解鋁電力成本預計持穩。總體而言，2026年3月SMM預計國內電解鋁行業加權平均含稅完全成本預計總體持穩為主，平均值在15,750-16,150元/噸附近。

數據來源：SMM