隨著三季報披露完畢，所有上市公司的財報已經披露完畢，由于行業景氣度下降，市場需求有所萎縮，半導體企業的業績呈現兩級分化的情況，這也和當前市場行情幾乎一致。

根據筆者長期對PCB行業的跟蹤發現，PCB公司的三季報便是上述業績兩極分化的一個縮影。其中，車規級PCB企業三季報均錄得增長，而消費電子用PCB則相對萎靡。

(資料圖)

車規級穩步增長

眾所周知，由于消費電子市場近兩年來持續低迷，加上2021年大宗物料漲價，以至于PCB企業的日子非常煎熬，不過，今年以來，原材料銅箔等從高位震蕩下滑，緩解了PCB企業的成本問題。另一方面，新能源汽車銷量的持續走俏，供應鏈企業自然也隨之受益。

因此，能在新能源領域分一杯羹的PCB企業今年業績紛紛上揚，而依舊守著消費電子過日子的企業，今年業績仍舊在泥地里打滾。

截至10月28日，PCB行業的業績大都披露完畢，根據筆者統計發現，29家PCB企業當中，只有兩家企業在三季度出現虧損的情況，其余均實現盈利。不過，仍有14家企業的營收同比下滑，11企業的凈利潤同比下滑，其中，8家企業的營收、凈利潤雙雙下滑。

具體來看，在三季度凈利潤取得增長的18家公司當中，依頓電子、金百澤凈利潤增速均超過120%，不過金百澤則是因為去年同期凈利潤基數小；鵬鼎控股、金祿電子則分別取得75.93%和52.41%的增速。

明陽電路、弘信電子、生益電子、滿坤科技、東山精密、協和電子、滬電股份的凈利潤增速均在25%-50%區間。不過，雖然弘信電子三季度凈利潤同比增長40.86%，但是仍舊為虧損的狀態。

而且，明陽電路、弘信電子、生益電子、滿坤科技四家企業雖然凈利潤同比增長，但是，營收卻出現不同程度的下滑。

此外，澳弘電子、本川智能、景旺電子、四會富仕、迅捷興、科翔股份六家企業的凈利潤增速在0%-20%區間。不過，澳弘電子和迅捷興營收有不同程度的下滑，其中，迅捷興更是下滑超過30%。

根據筆者統計上述17家公司的業績表現來看，凈利潤取得增長主要分為兩個原因。一方面是產品在新能源汽車領域得到廣泛的應用，另一方面則是降本增效，雖然營收放緩，但是由于成本端得到較好的控制，仍舊實現凈利潤的增長。

統計發現，鵬鼎控股、明陽電路、滿坤科技、金祿電子、東山精密、滬電股份、世運電路均在汽車電子領域有所布局，其中，世運電路深度綁定特斯拉，而鵬鼎控股汽車電子產品主要通過與Tier1模組廠合作。此外，依頓電子、弘信電子、生益電子、協和電子、金百澤則是成本下降，產品銷售均價同比上升，綜合毛利率同比增加。

消費電子仍舊低迷

正所謂幾家歡樂幾家愁，有人辭官歸故里，有人星夜趕考場；有業績增長的，自然也有業績下滑的，即便今年PCB成本已經大幅下滑，但是奈何下游以手機為代表的消費電子需求不振，這也使得長期在消費電子領域深耕的企業如今不得已抱團過冬。

從統計數據來看，三季度11家凈利潤出現下滑的企業中，中京電子尤為突出，該公司三季度凈虧損4911.23萬元，同比下滑194.56%，實現營收7.44億元，同比下降7.69%。中京電子稱，主要系本期成本費用增加。

雖然中京電子已經在汽車電子領域有所布局，并且為比亞迪提供包括 RPC、FPC 和R-F 多類型產品服務，但是由于產能爬坡等原因，業績有所下滑。

此外，博敏電子三季度凈利潤下滑超過60%，而且營收也同比下滑29.17%。據悉，博敏電子雖然在新能源汽車電子領域有所布局，但是截至今年上半年，營收占比為33%，而數據/通訊和智能終端合計占營收的比例達到53%，因此，公司業績仍未見好轉跡象。

而中富電路、興森科技、天津普林、駿亞科技四家企業的凈利潤下滑均在20%-40%區間，其中，后兩者的營收也均出現下滑的情況。

凈利潤下滑幅度在0%-20%區間的則有一博科技、超聲電子、深南電路、崇達技術、勝宏科技。除一博科技外，其他四家公司的營收也有不同程度的下滑。

同上述凈利潤實現增長的企業不同，凈利潤出現下滑的企業雖然也有不少已經在汽車電子或其他領域布局，但目前營收來源主要依靠工控、消費電子等傳統行業，汽車電子占比較小或者尚未貢獻營收，以至于業績不及預期。

以興森科技和深南電路為例，兩家公司同為PCB領域的佼佼者，目前已經重金布局IC載板，但是尚處于投資建設階段，汽車電子雖然也有布局，只是占比較小，營收仍然靠通信、工控等，因此，三季度業績難免有所下滑。

綜合來看，新能源汽車成為眾多領域中為數不多的保持增長的領域，消費電子等目前難言改善，雖然綁定蘋果的鵬鼎控股業績大幅增長，但是目前智能手機的銷量中，也只有蘋果可以獨善其身，其他安卓系列手機出貨量仍在下滑。因此，PCB企業三季度業績兩級分化的情況或將延續至四季度，或者更久。