可比上市公司海爾智家、海信家電、澳柯瑪、長虹美菱、惠而浦、奧馬電器報告期內的資產負債率平均值為64.02%、63.52%、66.04%、67.38%，相比之下，創維電器的資產負債率則明顯高于行業均值。

深交所官網顯示，創維電器股份有限公司(下稱“創維電器”)已遞交申報稿，欲申請在創業板上市，保薦人及主承銷商為中信證券。本次公開發行股票總量不超過6450萬股(含6450萬股)，占公司公開發行后股份總數的比例不低于25%。

此次申請上市，公司計劃募集資金8.19億元，用于年產80萬臺商用冷柜、多門冰箱及80萬臺干衣機、雙子星洗衣機生產線擴建項目、研發中心建設項目、高效營銷網絡建設項目，以及補充流動資金。

增收不增利

截至招股書簽署日，創維集團(百慕大)為聯交所上市公司，依次通過創維控股有限公司、創維實業有限公司、香港創維及創維投資(控股)有限公司、創維電視控股有限公司、新創維注塑(深圳)有限公司、創維集團(深圳)間接持有公司74.69%權益，公司目前無實際控制人。

創維電器成立于2013年4月，主要從事冰箱、洗衣機、平板電腦等產品的研發、生產和銷售，目前已形成自主品牌與ODM協同發展的業務模式，主要產品包括冰箱、洗衣機及平板電腦三大類。

申報稿顯示，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，公司營業收入分別為26.9億元、36.85億元、37.39億元、19.4億元，凈利潤分別為5953.39萬元、1.75億元、1.52億元和5782.88萬元。報告期內，公司產品外銷占主營業務收入比例分別為23.52%、26.69%、28.49%、32.87%。

需要指出的是，受疫情、原材料成本上漲等因素影響，創維電器2020年收入小幅增長的同時凈利潤卻有所下滑;此外，報告期各期，公司綜合毛利率分別為12.04%、14.96%、13.19%及11.03%，同樣有所下滑，主要受產品結構、產品售價及生產成本等因素影響。

以毛利率下滑較為明顯的主營產品冰箱為例，報告期各期，公司冰箱產品的毛利率分別為11.27%、15.06%、12.82%及9.44%。其中公司2020年冰箱產品毛利率較2019年下降2.23個百分點，主要系疫情因素市場競爭加劇，公司冰箱產品平均售價下降帶動毛利率下降;2021年1-6月，公司冰箱產品毛利率同比繼續下滑3.38個百分點，主要系上游原材料價格快速上漲，與冰箱產品生產相關的異氰酸酯、多元醇等原材料價格上漲較大，導致冰箱產品單位成本上升帶動毛利率下降所致。

負債率較高

根據申報稿，2018年至2020年及2021年上半年，創維電器向前五大客戶的銷售額為7.79億元、12.63億元、14.15億元、6.53億元，分別占其各期銷售總額的28.95%、34.28%、37.84%、33.68%。

報告期內，公司2019年新增前五大客戶小米通訊技術有限公司、2020年新增前五大客戶Glimpse LLC、2021年1-6月新增前五大客戶IRISOHYAMA CO.,LTD、廣東海信冰箱營銷股份有限公司。2021年上半年，小米成為公司的第一大客戶;除了小米之外，創維電器的前五大客戶中還包括京東，后者系2018年至2020年公司第一大客戶。

報告期各期末，公司流動比率分別為0.83倍、0.88倍、0.91倍和0.93倍;速動比率分別為0.73倍、0.79倍、0.81倍和0.82倍;合并資產負債率分別為82.94%、82.52%、81.39%以及80.09%，雖有所下滑但整體仍處于較高水平。公司流動比率、速動比率較同行業上市公司的平均水平偏低，資產負債率較同行業上市公司的平均水平偏高。

具體來看，可比上市公司海爾智家、海信家電、澳柯瑪、長虹美菱、惠而浦、奧馬電器報告期內的資產負債率平均值為64.02%、63.52%、66.04%、67.38%，相比之下，創維電器的資產負債率則明顯高于行業均值。

創維電器表示，報告期內流動比率和速動比率略低于同行業可比公司均值、公司資產負債率高于同行業可比公司均值，主要原因系公司利用供應商的信用期，導致期末應付票據及應付賬款等金額較高所致;公司股權融資渠道有限，而同行業公司在上市過程中通過股權融資，有效改善了其資本結構，優化了各項償債指標。

第三方回款多

報告期各期，創維電器還存在第三方回款的情形，第三方回款金額分別為3.73億元、3.17億元、2.9億元、2.25億元，占當期含稅收入的比例分別為11.72%、7.39%、6.69%、10.01%。

公司表示，客戶通過第三方付款的主要原因系部分客戶通過實控人、直系親屬等關聯方代為支付;部分客戶出于自身支付便利性或受所在國家外匯管制，委托合作伙伴、第三方代理機構等代為向公司支付貨款。若扣除企業客戶所控制企業、企業客戶法人、實控人及實控人所控制企業、集團財務公司、個體工商戶或自然人客戶所控制企業及直系親屬、應收賬款保理等回款情形后，公司的第三方回款金額占含稅收入的比例分別為6.44%、5.52%、4.45%和3.3%。

報告期內，創維電器及子公司深圳電器存在受到行政處罰的情形。

據披露，2018年3月，子公司深圳電器收到深圳市市場和質量監督管理委員會寶安市場監督管理局出具的《行政處罰決定書》，即深圳電器因使用“強制性認證標志”，被處以沒收所涉及的平板電腦795臺、罰款118.8萬元的處罰。

同年7月，公司收到南京市溧水區城市管理行政執法局出具的《行政處罰決定書》(寧城法溧[2018]000168號)，因其未及時辦理建設工程規劃許可證，被處以罰款3.28萬元的處罰;2019年6月，公司收到南京市溧水區城鄉建設局出具的《行政處罰決定書》，因現場揚塵管控不到位等問題被處以罰款3萬元的處罰;此外，公司還因出口產品時申報不實收到金陵海關“寧金關新違字(2018)0052號”《當場處罰決定書》。