各大電商平臺于5 月底陸續開啟618 活動，作為電商平臺2022 年上半年最大的促銷活動，我們認為618 活動對二季度家電消費將起到重要作用。

今年618 大促活動或對拉動家電需求起到重要作用。618 活動對于家電品牌線上銷售的重要性不言而喻。此次618 活動開啟的時間處于疫情緩解的節點，上海、北京等城市大部分區域交通恢復正常，全國的物流配送得到恢復。此前由于疫情原因，家電零售受到影響，3 月/4 月家電社零總額分別下滑4%/8%。疊加近期各地區頻繁出臺的促消費政策，我們預計本次618 活動將承接之前被壓制的消費需求，對拉動家電需求起到重要作用。

主流電商平臺優化消費者體驗、提高促銷力度，出臺扶持商家的措施。與往年活動相比，各大電商平臺將開始時間提前至晚8 點，同時將預售期縮短。促銷力度方面，天貓跨店滿減的“滿300 減50”、京東跨店滿減的“滿299 減50”均較去年同期折扣加大。京東發布的30 項“三減三優”、天貓出臺的幫扶措施25 條都是為了在疫情背景下最大程度為中小商家減負。

531京東、天貓正式開售，中高端、新品類家電產品表現亮眼。方太在電商渠道首次上線3 款集成灶新品，海信推出Vidda C1 新品投影儀。京東618 發布的首日戰報顯示，家電全品類全天成交額同比增長近50%，其中家電新品成交額同比增長超過3 倍，中高端家電成交額同比增長超8 倍。

新興品類表現十分亮眼，京東平臺自清潔掃地機人10 分鐘成交額超去年同期全月，投影機品類首日預售訂單額同比增長166%。火星人首日全網GMV同比增長80%，億田的D2ZK蒸烤一體集成灶成為全網單品TOP1。

海外需求延續回落態勢，期待關稅利好措施出臺。家電出口受海外高通脹、高基數影響，海外居家需求同比下行。美國4 月CPI同比+8.3%，高通脹影響房價走勢及房產銷售，短期美國家電需求承壓。航運價格近期仍處于歷史高位，歐洲航線價格已出現明顯松動跡象，5 月美國航線價格回升。關稅方面，美方正在考慮對華關稅實行新的調整，我們期待新的關稅利好措施出臺。

在穩增長預期，我們建議重視地產系統性風險降低帶來的機會。清潔電器、智能微投、交互平板等新品類需求繼續保持快速增長，相關細分板塊調整后估值較低。市場需求波動風險;市場競爭加劇風險。(羅晨)